財神娛樂城-新冠危機後美國將進入緊縮時代

財神娛樂城藉由新冠肺炎疫情發現,美國人作為世界「最後消費者」的局面即將改變。財神娛樂城藉由報導指出即使在我們告別新冠危機之後,當前的經濟後果也將帶來美國財政緊縮的時代。
財神娛樂城藉由報導引述,美國人傳統上是世界的「最後消費者」。但是這種情況即將轉變。即使在國際貨幣基金組織(IMF)所稱的「大封鎖」結束、我們擺脫目前的新型冠狀病毒肺炎危機之後,當前的經濟後果也將帶來美國面臨緊縮的新時代。
財神娛樂城認為儘管美國目前正經歷自大蕭條以來最嚴重的經濟大衰退,但讓美國人長期節儉的想法似乎不太可能實現。畢竟,現今的美國經濟是建立在消費之上的。
財神娛樂城觀察自上世紀80年代以來,美國一直激勵消費者和企業借債而非儲蓄,並鼓勵金融業的增長——該行業屢次醞釀出資產的泡沫經濟,以實體經濟增長做不到的方式支持支出。
事際上,在2008年金融危機和當前危機之間的10年,幾乎所有資產類別都形成了巨大的價格泡沫。這些泡沫現在正在加速破裂,加劇了新冠疫情大流行帶來的經濟變化,財神娛樂城舉例如公共債務的大幅增加、國際供應鏈回歸本土以及科技導致的勞動力市場轉變。
從很多方面來觀察,美國曾經經歷過類似情況。導致1929年股市崩盤及其後果的那段時期與我們最近的經歷非常相似。它也暗示了我們可能步入的下一階段:美國人必須增加儲蓄和生產、減少消費行為的新時代。
與金融危機之前的10年一樣,被稱為「咆哮的二十年代」的上世紀20年代,以科技奇蹟、寬鬆的貨幣政策和巨大的收入不平等為特徵。
工人階級的工資停滯不前,而上層階級的財富在資產價格上漲的推動下不斷增長。那時,就像現在是一樣,當人們負擔不了消費支出時,他們開始四處借錢:上世紀20年代,美國人逾四分之三的家庭大件用品都是用信貸購買的。他們還首次開始一窩蜂投資於證券。正如哈佛經濟歷史學家埃德溫•蓋伊1932年在《外交》期刊的一篇文章中說到:「他們沒有……受過如何利用信貸的教育;他們只是得到了有關其可能性的一種新幻象。」
這所有的一切在1929年以悲劇告終。但是,股市崩盤導致的行為改變,造就了像我祖母這樣的一代人,他們會把一個茶包泡幾次才扔掉。美國人的個人儲蓄率從上世紀30年代初的0左右,飆升至第二次世界大戰期間的28%。
這一點至關重要。像今天一樣,美國的政府支出在上世紀30年代急劇上升,以避免更大的衰退。大蕭條之前,聯邦支出僅略高於3%。大蕭條之後,這一比例上升至10%,最終一路上升至上世紀40年代末的逾40%。那時,就像現在一樣,美國預算赤字的飆升。然而與當今不同的是,當時的私人儲蓄率要高得很多。事實上那時美國人的儲蓄率和現在的中國人很像,部分原因是強制配給制度限制了消費,而在強勁出口和與戰爭相關的經濟擴張背景下,收入不斷增長。
如今要取得類似的結果將更加困難。供應鏈回歸本土可能造福於美國部分產業部門,並提高工資,實現企業和工人的雙贏;也許可以把德國中小型企業(Mittelstand)當做榜樣。但在短期間內,去全球化將使所有人面臨價格上漲。
與此同時,挺過封城抗疫的企業將儘可能用軟體取代現有人工,因此失業率將居高不下。公共部門支出也將飆升,美國聯邦債務與國內生產總值(GDP)之比將從危機前的近80%增至今年10月的100%以上,此後很可能還會更高。這將進一步損害整體經濟的表現:學術界對令人擔憂的債務門檻看法不一,但很明顯,居高不下且不斷上升的債務水平確實會抑制經濟增長。
美國政府現在所做的不是某種著眼於提高生產力的凱恩斯主義支出計劃,而是對一切資產進行全面紓困。或許,在基礎設施等領域採取一些明智的財政刺激措施,將使一部分額外債務負擔更具成效。但很難看出那將如何抵消我們面臨的巨大經濟逆風。現在不是上世紀90年代,美國經濟將難以通過增長來擺脫當前困境。
從歷史視角看,解決方案是明確的必需執行的。美國人將不得不提高儲蓄。2010年,麥肯錫全球研究所發布了一份有先見之明的研究報告,內容是自1930年以來成熟經濟體的45次去槓桿化過程,該研究顯示,其中有一半涉及持續的緊縮時期、緩慢的信貸增長和較高水平的儲蓄。
這並不意味著現在實施的龐大政府支出是不必要的。但這確實意味著,美國需要開展一場有關下一步該怎麼走的坦誠討論。
財神娛樂城認為歸根就底,債務是所有納稅人共同承擔的國家負擔。因此,政策制定者需要考慮如何激勵儲蓄習慣:削減無助於提高生產力的債務,消除稅法中的槓桿漏洞,將會是一個不錯的開始。在合適的時候,財神娛樂城表示美聯儲也要解釋它將如何從資產負債表上縮減掉所有那些債務。每個人都得考慮節省。我們將進入美國緊縮的新時代。

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